الخطوة الكبرى: مشروع جديد لحل مشكلة قديمة في العملات الرقمية
مايكل إيجوروف، العقل المدبر وراء Curve Finance، يعمل الآن على مشروع جديد يسمى Yield Basis، الذي قد يغير اللعبة لمقدمي السيولة في أسواق العملات الرقمية. الهدف؟ القضاء على الخسارة المؤقتة، وهي مشكلة كبيرة لأي شخص يوفر سيولة في منصات التبادل اللامركزية (DEXs). والمستثمرون متحمسون بالفعل— تم جمع 5 ملايين دولار في أسبوعين فقط بتقييم يصل إلى 50 مليون دولار، مما يثبت أن هناك طلبًا كبيرًا على هذه الفكرة.
ما هي الخسارة المؤقتة ولماذا يجب أن تهتم؟
تخيل أنك وضعت بعض من عملات البيتكوين وUSDT في تجمع سيولة لكسب الرسوم الناتجة عن التداول. ولكن بدلاً من أن تكسب، تجد أنه كان من الأفضل لك أن تحتفظ بالبيتكوين في محفظتك. هذه هي الخسارة المؤقتة—وهي خطر يواجهه مقدمو السيولة حيث ينتهي بهم الأمر إلى الحصول على قيمة أقل مما كانوا عليه في البداية، حتى بعد كسب الرسوم أو المكافآت.
Yield Basis يسعى لحل هذه المشكلة باستخدام صانعي السوق الآليين (AMMs) والرفع المالي. إذا نجح، فإنه يمكن أن يضاعف المكافآت لمقدمي السيولة ويجعل التمويل اللامركزي أكثر ربحية وأقل مخاطرة.
كيف يعمل Yield Basis؟ إليك شرح بسيط
- رفع السيولة (تعزيز 2x) – يقوم مقدمو السيولة باستخدام العملة المستقرة الخاصة بـ Curve (crvUSD) للاقتراض وتكبير مركزهم في تجمع السيولة (مثل BTC/USD).
- تعديل نسب AMM – يعدل هذا كيفية حركة السيولة، مما قد يقضي على الخسارة المؤقتة.
- السيولة المركزة = رسوم أعلى – بدلاً من توزيع السيولة على نطاق واسع، يركز Yield Basis السيولة في الأماكن التي يحدث فيها أكبر قدر من التداول، مما يزيد من رسوم التداول.
- تكاليف إعادة التوازن؟ مدفوعة! – المقترضون يدفعون فائدة في crvUSD، مما يساعد في تمويل إعادة التوازن والحفاظ على النظام مربحًا.
إذا نجح هذا، يمكن أن يجعل مقدمو السيولة في Yield Basis يحققون أرباحًا أكثر مع مخاطر أقل.
لماذا يعتبر هذا أمرًا كبيرًا؟
- طلب ضخم: تجاوزت الاستثمارات في جولة التمويل 15 ضعفًا—مما يعني أن الناس كانوا مستعدين للاستثمار بأكثر من المبلغ المحدد البالغ 5 مليون دولار.
- إمكانات كبيرة تصل إلى مليارات الدولارات: إذا نجح Yield Basis، فإنه قد يدير “عشرات المليارات” من السيولة ويصبح لاعبًا رئيسيًا في عالم التمويل اللامركزي.
- عائد أفضل لحاملي البيتكوين والإيثريوم: أظهرت الاختبارات السابقة أن متوسط العائد السنوي يصل إلى 20.5% منذ 2019، مع قفزات تصل إلى 60% في الأسواق الصاعدة.
المخاطر والواقع
يبدو أن Yield Basis يحمل وعدًا كبيرًا، لكنه ليس مضمونا. إدارة السيولة المرفوعة أمر صعب—تكاليف الاقتراض وإعادة التوازن يمكن أن تأكل جزءًا كبيرًا من الأرباح. كما اعترف إيجوروف بأن النظام يعمل بشكل أفضل مع الأصول “الزرقاء” مثل البيتكوين والإيثريوم، وقد يواجه صعوبة مع العملات المتقلبة مثل الميم كوينز.
الخلاصة: رهان جريء على مستقبل التمويل اللامركزي
Yield Basis قد يكون نقطة تحول لمقدمي السيولة، مما يجعل التمويل اللامركزي أكثر ربحية واستدامة. ولكن نجاحه أو فشله سيعتمد على كيفية تنفيذه وتبنيه. إذا نجح إيجوروف في تحقيق رؤيته، فإن Yield Basis قد يكون الشيء الكبير التالي في عالم العملات الرقمية. وإذا لم ينجح، سيكون مجرد تجربة فاشلة أخرى في تاريخ التمويل اللامركزي.
