شراء ضخم لبيتكوين
تخيل أن هناك شركة مهووسة ببيتكوين لدرجة أنها تواصل شراء المزيد منها بغض النظر عن أي شيء. هذا بالضبط ما فعلته استراتيجي (التي كانت تعرف سابقًا بـ مايكروستراتيجي). بين 3 و9 فبراير 2025، اشترت الشركة 7,633 بيتكوين أخرى مقابل 742.4 مليون دولار، بسعر متوسط قدره 97,255 دولارًا للبيتكوين. وهذه ليست عملية شراء لمرة واحدة؛ الآن تمتلك استراتيجية 478,740 بيتكوين، ما يعادل أكثر من 46 مليار دولار.
لنفهم هذا بشكل أفضل، هناك فقط 21 مليون بيتكوين يمكن تعدينها في النهاية، واستراتيجية تملك أكثر من 2.2% منها. هذه صفقة ضخمة لأنها تعني أن شركة واحدة تسيطر على جزء كبير من إجمالي عرض البيتكوين.
كيف تمول استراتيجي هذه الصفقة؟
لم تأتِ هذه العملية من خلال أموال نقدية، بل تم تمويلها من خلال بيع أسهم الشركة:
- 516,413 سهم من أسهمها العادية (بقيمة 179 مليون دولار).
- 7.3 مليون سهم من أسهم مفضلة خاصة بها (بقيمة 563.4 مليون دولار).
- هذه جزء من خطة أكبر تسمى “خطة 21/21”، التي تهدف إلى جمع 42 مليار دولار من أجل شراء المزيد من البيتكوين.
لماذا هذا مهم؟
- استراتيجي تركز بالكامل على بيتكوين: بدلًا من الاستثمار في الأصول التقليدية، تتعامل مع بيتكوين كاستراتيجية رئيسية لها.
- تضع سابقة قوية: قد تتبع الشركات والمؤسسات الأخرى نفس الخطوة، مما يزيد من اعتماد بيتكوين ويجعلها قوة مالية حقيقية.
- اللعب بمخاطرة عالية وأرباح ضخمة: إذا ارتفعت أسعار البيتكوين، سترتفع قيمة استراتيجية. أما إذا انخفضت أسعار البيتكوين، فإنها قد تواجه خسائر ضخمة.
الاستراتيجية خلف استراتيجي
- إعادة تسمية مع هوية بيتكوين: في الأربعاء، غيرت الشركة اسمها من مايكروستراتيجي إلى استراتيجية وأعادت تصميم شعارها ليشمل رمز ₿ باللون البرتقالي، إشارة مباشرة إلى بيتكوين.
- خسائر كبيرة في الربع الرابع 2024: على الرغم من هذه الخطة العدوانية، أعلنت استراتيجي عن خسارة صافية قدرها 670.8 مليون دولار في الربع الأخير من العام.
- قواعد المحاسبة الجديدة لصالحهم: مع قواعد المحاسبة العادلة الجديدة التي تبناها مجلس المعايير المحاسبية المالية (FASB)، ستتمكن استراتيجية من تسجيل قيمة بيتكوين بالأسعار السوقية الحالية. قبل هذه القواعد، كانت الشركات تسجل الخسائر فقط عندما تنخفض الأسعار، ولكن الآن يمكنها تسجيل الأرباح إذا ارتفعت الأسعار.
المخاطر المحتملة: هل يمكن لاستراتيجي أن تنجح في هذا؟
- عدم اليقين في المعاملة الضريبية: قد لا يتفق مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) مع كيفية محاسبة استراتيجية لبيتكوين وفقًا للقواعد الجديدة في ظل قانون خفض التضخم 2022.
- مخاوف من تقييم الشركة: سعر سهم استراتيجية يتم تداوله أعلى بكثير من القيمة الفعلية للبيتكوين الذي تمتلكه، مما يجعل بعض المستثمرين يخشون من تضخم السعر.
- مخاطر الديون وتمويل الأسهم: تعتمد الشركة بشدة على جمع الأموال من المستثمرين للاستمرار في شراء بيتكوين. إذا فقد المستثمرون الثقة، قد تكون استراتيجية في ورطة.
ماذا يعني هذا لمستقبل بيتكوين؟
- إذا نجحت استراتيجي في رهانها على بيتكوين، قد تتبعها شركات أخرى، مما يزيد الطلب على بيتكوين ويرتفع سعره.
- إذا فشلت، قد يبتعد المستثمرون المؤسساتيون عن بيتكوين، مما يسبب تقلبات كبيرة في السوق.
- على أي حال، هذه واحدة من أكبر الرهانات على بيتكوين في التاريخ.
في الوقت الحالي، سهم استراتيجي (MSTR) ارتفع بنسبة 518% خلال العام الماضي وما زال يرتفع. إذا استمر بيتكوين في الصعود، قد تصبح استراتيجي واحدة من أكثر الشركات قيمة في العالم. ولكن إذا تراجع بيتكوين، فإن هذه الخطوة الجريئة قد تتحول إلى كارثة مالية.
الأمر المؤكد هو أن استراتيجي تراهن بكل شيء على بيتكوين. هل ستنجح؟
