في تحليل حديث، يُحدث أرثر هايز، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، جدلاً بتنبؤاته بأن سوق الثيران للعملات الرقمية الذي طال انتظاره قد يتأخر حتى نهاية سبتمبر. على الرغم من الزيادة الكبيرة في سعر بيتكوين من 25,800 دولار إلى 56,400 دولار على مدار العام الماضي، لا يزال السوق يواجه حالة من التفاؤل الحذر بدلاً من النشوة الكاملة. هذه الحالة المستمرة تنعكس في مؤشر الخوف والجشع، الذي يبقى عالقاً عند مستوى 34، مما يشير إلى استمرار الخوف بين المستثمرين، وقد شهدت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية انخفاضًا كبيرًا قدره 400 مليار دولار منذ أغسطس.
أدى إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة لبيتكوين في بداية هذا العام إلى إثارة اهتمام كبير، مما دفع سعر بيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق تقريبًا 74,000 دولار في مارس، مما أثار آمالاً في سوق ثيران مستمر. ومع ذلك، لم تتحقق هذه الآمال في شكل ارتفاع مستدام، مما ترك العديد من المتداولين في حالة ترقب.
يُنسب هايز تأخير سوق الثيران إلى عوامل اقتصادية أوسع، وبشكل خاص إلى إجراءات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وسياسات الإنفاق الحكومية. ويشير إلى أنه بينما يتطلع السوق بشغف إلى زيادة في أسعار العملات الرقمية، قد يستغرق الأمر وقتًا أطول من المتوقع بسبب هذه التأثيرات الاقتصادية الكلية. وبشكل محدد، تعكس عقود الفائدة القصيرة الأجل في الولايات المتحدة توقعات بأن هناك احتمالًا أكبر لخفض معدل الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، بدلاً من خفض بمقدار 25 نقطة أساس.
من خلال النظر إلى الاتجاهات التاريخية، يشير هايز إلى أن قرار الاحتياطي الفيدرالي بوقف رفع أسعار الفائدة في سبتمبر 2023 أدى إلى زيادة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. يمكن أن تجعل العوائد المرتفعة من تمويل العجز الحكومي أكثر تكلفة، مما قد يؤثر بدوره على الاقتصاد الأوسع. يحدد هايز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات كمؤشر حاسم يجب مراقبته. إذا وصل إلى 5% (حاليًا عند 3.7%)، فقد يتسبب ذلك في اضطرابات في السوق، تؤثر في البداية على الأسهم والعملات الرقمية بشكل سلبي. ومع ذلك، قد يؤدي هذا في النهاية إلى زيادة السيولة مع استجابة الحكومة بإجراءات لتخفيض عوائد سندات الخزانة، مما سيكون مفيدًا للأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين.
تقدم فترة توقف رفع أسعار الفائدة حالة مختلطة لسوق العملات الرقمية. من ناحية، يشير ذلك إلى نهاية مرحلة التشديد. من ناحية أخرى، قد تؤدي زيادة عوائد السندات إلى الضغط على الأصول الأكثر خطورة على المدى القصير، بما في ذلك العملات الرقمية. يتوقع هايز أن يشهد سعر بيتكوين بعض التقلبات أو حتى انخفاضًا على المدى القصير قبل أن يبدأ الاتجاه الصعودي طويل الأمد. ويتوقع أنه بحلول نهاية سبتمبر، قد تقوم الحكومة بتنفيذ تدابير سيولة جديدة، مما قد يشعل الارتفاع المتوقع في سوق العملات الرقمية.
بالإضافة إلى ذلك، تُظهر البيانات التاريخية أن سبتمبر كان شهرًا صعبًا بالنسبة لبيتكوين، حيث سجل متوسط خسارة قدره 4.71%. على النقيض، غالبًا ما يجلب أكتوبر نتائج أكثر إيجابية، بمتوسط عائد إيجابي قدره 22.9%. علاوة على ذلك، تشير تقارير حديثة إلى تحدي الاعتقاد التقليدي بأن دورة التقطيع الرباعية لبيتكوين هي المحرك الرئيسي لزيادة الأسعار. بدلاً من ذلك، تتأثر الديناميات الحالية للسوق أكثر بالعوامل الاقتصادية الكبرى وظروف السيولة العالمية.
على الرغم من إمكانية حدوث المزيد من الاضطرابات على المدى القصير، يظل هايز متفائلًا بشأن إمكانية حدوث سوق ثيران قادمة. نصيحته للمتداولين؟ كن صبورًا وراقب علامات تدفق السيولة التي قد تشعل الحركة الكبيرة القادمة في سوق العملات الرقمية.
