المعاناة الحالية لبيتكوين: تحليل عميق لتحركات الأسعار الأخيرة
لقد كانت رحلة بيتكوين خلال الأسبوعين الماضيين بعيدة عن كونها سلسة. فقد انخفضت العملة الرقمية بأكثر من 10%، متراجعة من 64,190 دولار إلى 57,800 دولار، وهو تراجع حدث على الرغم من بقاء مؤشر S&P 500 قريبًا من أعلى مستوياته على الإطلاق، وتداول الذهب على بعد 50 دولارًا فقط من ذروته التاريخية. يكشف هذا التراجع، على الرغم من نسبته إلى المخاوف الاقتصادية العامة، عن مشاكل أعمق تؤثر على أداء بيتكوين.
ديناميات السوق وضغوط الاقتصاد الكلي
يُلقي المناخ الاقتصادي الحالي بظلاله على أداء بيتكوين. فقد كانت مخاوف من حدوث ركود محتمل في الولايات المتحدة عاملاً رئيسياً، على الرغم من أن التركيز بدأ الآن يتحول نحو السياسة النقدية وقوة الدولار الأمريكي. يتطلع المتداولون إلى أن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي موقفًا أكثر تساهلاً، محتملًا خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد. يمكن أن تكون هذه التوقعات محركًا أساسيًا لتحركات أسعار بيتكوين المستقبلية.
وسط هذه التوقعات المتغيرة، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية من 4.06% إلى 3.88% خلال الأسبوعين الماضيين، مما يشير إلى أن المستثمرين يقبلون عوائد أقل على ما يعتبرونه أصولًا أكثر أمانًا. يعكس هذا الاتجاه المخاوف بشأن النظرة الاقتصادية الأوسع، بما في ذلك تباطؤ في سوق العمل، مع وصول معدل البطالة في يوليو إلى 4.3%.
من جهة أخرى، بينما تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) إلى 2.9%، وهو أدنى معدل منذ مارس 2021، قد تحد المطالبات بالبطالة المستمرة من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل كبير. حاليًا، هناك احتمال بنسبة 74% أن تنخفض أسعار FOMC إلى أقل من 4.50% بحلول 18 ديسمبر، على الرغم من أن أي تغيير في البيانات الاقتصادية قد يغير هذا التوقع.
تأثير ETF والتعدين
تتأثر أداء بيتكوين أيضًا بتدفقات ETF من نوع Spot وتراجع ربحية التعدين. بين 27 أغسطس و30 أغسطس، شهدت ETFs الخاصة ببيتكوين تدفقات صافية خارجة بقيمة 480 مليون دولار، مما ألغى فعليًا الـ 455 مليون دولار من التدفقات الداخلة السابقة. يمكن أن يسلط هذا النمط الضوء السلبي على بيتكوين، مما يجعل المتداولين يتساءلون عن قيمتها المستقبلية.
علاوة على ذلك، يواجه عمال التعدين تحديات كبيرة، مع انخفاض الربحية إلى مستويات قياسية منخفضة. حاليًا، يحتفظ عمال التعدين بأكثر من 1.8 مليون BTC، وهو رقم بقي ثابتًا على مدى الشهرين الماضيين. وقد أضاف الانخفاض الأخير في مؤشر hashrate، الذي يقيس الأرباح المتوقعة من قوة التعدين، إلى المخاوف. انخفض المؤشر من 48 دولارًا لكل بيتاهيراش (PH) في اليوم إلى 42 دولارًا، مما يعكس التحديات التي تواجه قطاع التعدين.
يخشى المتداولون أن يؤدي انخفاض الربحية لفترة طويلة إلى دفع عمال التعدين لتصفية ممتلكاتهم لتغطية التكاليف، مما يزيد من الشعور السلبي المحيط ببيتكوين. هذا المزيج المعقد من العوامل – عدم اليقين الاقتصادي، تدفقات ETFs، وربحية التعدين – يخلق بيئة مضطربة لمتداولي بيتكوين، مما يجعل من الضروري البقاء على اطلاع وقابل للتكيف في هذه الأوقات غير المستقرة.
