في الوقت الذي تتألق فيه صناديق البيتكوين المتداولة (ETFs) تحت الأضواء، يشعر العديد من المستثمرين الأفراد في سوق العملات المشفرة بالإحباط، وكأن السوق أصبح أكثر حصرية ويتركهم خلفه. مع تقديم صناديق البيتكوين في البداية كنجاح كبير لسوق العملات الرقمية، حيث جلبت المزيد من الأموال المؤسسية والانتباه والمصداقية، يبدو أن الواقع يشير إلى أن هذا النجاح ليس للجميع. في الحقيقة، يكشف النجاح المتزايد لصناديق البيتكوين عن فجوة متزايدة بين المستثمرين المؤسسيين والمتداولين الأفراد الذين ساهموا في دفع البيتكوين والعملات الرقمية إلى التيار الرئيسي.
صناديق البيتكوين المتداولة، التي تسمح للمستثمرين بالتعرض للبيتكوين دون امتلاك الأصل مباشرة، شهدت نجاحًا كبيرًا مؤخرًا. هذه المنتجات المالية فتحت الأبواب أمام مستثمرين أكبر وأكثر تقليدية، بما في ذلك صناديق التحوط وصناديق التقاعد وحتى الأشخاص العاديين الذين يرغبون في إضافة بعض العملات المشفرة إلى محافظ تقاعدهم. وعلى السطح، يجب أن يكون هذا مكسبًا للجميع، فزيادة السيولة والقبول الأوسع في العالم المالي ينبغي أن يكون مفيدًا لجميع المستثمرين في العملات الرقمية، أليس كذلك؟
لكن بالنسبة للمستثمر العادي—الشخص الذي كان يشتري البيتكوين على البورصات أو يستخدم المحافظ اللامركزية—فإن تأثير صناديق البيتكوين المتزايدة يبدو أشبه بتهديد أكثر من كونه فرصة. واحدة من الجاذبيات الأساسية للبيتكوين كانت دائمًا وعده باللامركزية، والابتعاد عن النظام المالي التقليدي وحراسه. كان البيتكوين من المفترض أن يكون للجميع. والآن، مع صعود صناديق البيتكوين، هناك شعور بأن السيطرة على البيتكوين تنزلق مرة أخرى إلى أيدي المؤسسات التي كان من المفترض أن يتجاوزها.
ما يزيد من هذا الشعور بالإحباط هو أن العديد من المستثمرين الأفراد يكافحون لمواكبة السوق العام. فقد كانت حركة سعر البيتكوين تسير جانبياً أو تنخفض طوال معظم العام، مما ترك العديد من المتداولين الأفراد بخسائر، بينما يبدو أن المستثمرين المؤسسيين هم الوحيدون الذين يحققون أرباحًا. يشعر بعض المتداولين أن السوق يتم التلاعب به لصالح هؤلاء المستثمرين الكبار، مما يترك المتداولين الصغار والمستقلين خلفهم.
في الوقت نفسه، تنمو العملات المستقرة—العملات الرقمية المرتبطة بالأصول التقليدية مثل الدولار الأمريكي—من حيث القيمة ولكن ليس من حيث حصتها في السوق الأوسع. وفقًا لتقرير جي بي مورغان، فإن العملات المستقرة تزداد قيمة بالدولار، لكنها لم تعد تستحوذ على الجزء الكبير الذي كانت تشغله في السوق. هذا التغير يعد إشارة أخرى إلى أن سوق العملات المشفرة يتطور، وليس دائمًا بطرق تفيد المتحمسين الأصليين لهذه العملات.
بالنسبة للكثيرين في سوق العملات المشفرة، يبدو كل هذا وكأنه خيانة للمثل التي جعلت البيتكوين والعملات الرقمية مثيرة في المقام الأول. الحلم بنظام مالي لامركزي ومفتوح يطغى عليه الآن مصالح الأموال الكبيرة ومنتجات مالية معقدة مثل صناديق البيتكوين التي لا يتمكن الشخص العادي من الوصول إليها بسهولة.
إذن، أين يترك هذا المتداول الفردي؟ بالنسبة للبعض، إنها لحظة للتفكير. هل يجب عليهم الاستمرار في المسار، متمسكين بإيمانهم بوعد البيتكوين الأصلي، أم يجب عليهم التكيف مع هذا الواقع الجديد حيث تلعب المؤسسات المالية التقليدية دورًا أكبر في تشكيل السوق؟ بالنسبة للآخرين، إنها دعوة للتوجه نحو التمويل اللامركزي (DeFi) وأجزاء أخرى من منظومة العملات المشفرة التي لا تزال ملتزمة بتمكين الأفراد بدلاً من المؤسسات.
في جميع الأحوال، لا شك أن صعود صناديق البيتكوين المتداولة يغير مشهد الاستثمار في العملات المشفرة. سواء كان ذلك للأفضل أو الأسوأ يعتمد على مكانك في السوق. لكن الشيء الواضح هو أن السوق يتغير، والأيام التي كانت فيها الأرباح سهلة والروايات بسيطة قد تكون قد ولت. إنه عالم معقد، ويحتاج متداولو العملات المشفرة إلى أن يكونوا أكثر يقظة من أي وقت مضى للتنقل فيه.
