سعر البيتكوين مؤخرًا قد جعل الكثير من المتداولين في حيرة من أمرهم، حيث لا يزال يعاني من كسر حاجز 60,000 دولار الذي يبدو أنه هدف بعيد المنال. على مدى أسبوع كامل، واجه البيتكوين صعوبة في البقاء فوق هذا المستوى الحرج، وكان آخر رفض لهذا السعر في 27 أغسطس. أدى ذلك إلى تصحيح بنسبة 9.9% خلال يومين، مما أدى إلى هبوط السعر إلى 57,918 دولارًا وأجبر على تصفية مراكز بيتكوين طويلة مرفوعة بقيمة 143 مليون دولار في بورصات المشتقات. من الطبيعي أن يسأل المتداولون الآن: “لماذا يستمر البيتكوين في الهبوط دون 60,000 دولار؟”
التفسير الأول الذي يلجأ إليه المحللون عادة هو التراجع في الطلب على صناديق البيتكوين المتداولة (ETF). هذه الصناديق مفترض أن توفر المزيد من التعرض للبيتكوين للمستثمرين التقليديين، وعندما ينخفض الاهتمام بها، يُعتبر ذلك علامة على أن السوق الأوسع قد يبرد. لكن هذا التفسير لا يُظهر الصورة الكاملة. الواقع أكثر تعقيدًا. هناك قوى اقتصادية أوسع تعمل في الخلفية يحتاج المتداولون إلى الانتباه لها إذا أرادوا فهم حركة سعر البيتكوين.
أحد العوامل الأساسية التي تؤثر على البيتكوين هو تحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية، لا سيما سندات الخزانة ذات السنتين. خلال الأسابيع القليلة الماضية، انخفضت عوائد هذه السندات إلى 3.85%، وهو أدنى مستوى لها منذ أكثر من ثلاثة أسابيع. ومع ذلك، في 29 أغسطس، انعكس هذا الاتجاه وارتفعت العوائد إلى 3.90%، مما يشير إلى أن المستثمرين يبيعون هذه السندات بحثًا عن عوائد أعلى في أماكن أخرى. عندما يحدث هذا النوع من التحول في الأسواق التقليدية، فإنه يؤثر على الأصول ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين. ارتفاع العوائد يعكس تغييرًا في معنويات المخاطرة، مما يعني أن المستثمرين يصبحون أكثر حذرًا وأقل استعدادًا للدخول في أصول متقلبة مثل البيتكوين.
